文：蘇琦
來(lái)源：定焦（ID：dingjiaoone）
宗慶后去世不到5個(gè)月，娃哈哈再一次變天。
7月18日，一封印有宗馥莉簽名的《致娃哈哈集團全體員工的函》在網(wǎng)上瘋傳。
在函件中，宗馥莉稱(chēng)，杭州市上城區政府及娃哈哈集團部分股東對其接班宗慶后繼續經(jīng)營(yíng)管理娃哈哈的合理性提出了質(zhì)疑，于是她決定退出，“本人決定自即日起辭去娃哈哈集團副董事長(cháng)、總經(jīng)理職務(wù)，不再參與其經(jīng)營(yíng)管理?！?/p>
字里行間，有人嗅出了“高管內斗”與“股東博弈”的味道。同時(shí)由于娃哈哈集團的法人代表和股東遲遲沒(méi)有變更，也有人看到了娃哈哈集團背后的“利益之爭”與“轉型之困”。
此封辭職信的出現，并不令人意外。早在今年2月宗慶后去世時(shí)，宗馥莉是否有能力順利接班并帶領(lǐng)娃哈哈完成改革，就引發(fā)過(guò)一番討論。但外界也都認同一個(gè)觀(guān)點(diǎn)，那就是這樣的擔子不論放到哪個(gè)廠(chǎng)二代身上，都不輕松。
眼下，正是整個(gè)飲用水市場(chǎng)激戰的關(guān)鍵節點(diǎn)。今年夏天，農夫山泉掀起行業(yè)價(jià)格戰，另一大玩家怡寶即將上市，宗馥莉的動(dòng)向成了娃哈哈座次調整和行業(yè)競爭走向的關(guān)鍵變量。
01
辭職疑云背后，宗馥莉的無(wú)奈和籌碼
宗馥莉辭職的消息雖然沒(méi)有得到娃哈哈集團的正式回應，但就各方的反應來(lái)看，這封函件基本可以確認為真。
同時(shí)，還有一點(diǎn)可以明確的是，雖然娃哈哈集團（全稱(chēng)為“杭州娃哈哈集團有限公司”）過(guò)去給人的印象一直是民營(yíng)企業(yè)，甚至可以說(shuō)是宗氏企業(yè)，但它的最大股東其實(shí)是國資背景。
公開(kāi)信息顯示，經(jīng)過(guò)改制，到上世紀90年代末，國資背景的杭州上城區投資控股集團有限公司持有娃哈哈集團46%的股份，宗慶后持有29.4%，娃哈哈集團基層工會(huì )聯(lián)合委員會(huì )（職工持股會(huì )）持有24.6%。這一股權結構延續至今。
天眼查截圖
在宗慶后掌舵期間，由于自己和職工持股會(huì )的股權合計達到54%，他一直保持著(zhù)對娃哈哈的控制權。
從此次網(wǎng)傳的信函中，一方面可以看出國資似乎開(kāi)始轉變態(tài)度，背后或許是對宗馥莉的能力持保守態(tài)度；另一方面也顯示出，宗慶后去世后的股權歸屬存在爭議。
依據《公司登記管理條例》，公司法人代表去世后，?必須在30日內申請法人代表變更登記。?然而，天眼查信息顯示，娃哈哈集團的法人代表目前依然是宗慶后，宗馥莉也并未接手其在娃哈哈的股份。
香頌資本執行董事沈萌在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，在宗慶后去世近5個(gè)月后，娃哈哈集團的法人代表和股份依然沒(méi)有變更，說(shuō)明娃哈哈集團的法人和股權繼承存在爭議。
而且即使宗馥莉繼承宗慶后的全部股權，能否擁有公司控制權也存疑。因為早在2018年，娃哈哈集團就對媒體表示，已經(jīng)將原有（員工）股份以高價(jià)全部收回，同時(shí)將原先每年的分紅總額不變作為干股重新根據崗位、表現進(jìn)行評定。這部分股權的具體歸屬，外界不得而知。
此外，有業(yè)內人士告訴「定焦」，宗馥莉還要面臨家族內部的矛盾和分歧，娃哈哈并不獨屬于“宗慶后”一支，在國資也一度有意出售所持股份的情況下，家族算賬難、分家更難，娃哈哈旗下的地產(chǎn)、保健品、金融、白酒等業(yè)務(wù)，很難分清、算清、厘清，“這不是宗馥莉一人可以搞定的”。
相比之下，2020年完成赴港上市的農夫山泉股權結構更加明晰，?創(chuàng )始人兼董事長(cháng)鐘睒睒持有約84.01%的股份，?享有絕對的控制權。除他之外，貝萊德集團持股比例0.69%；先鋒領(lǐng)航集團持股比例0.64%；道富全球顧問(wèn)公司持股比例0.25%；挪威銀行持股比例0.13%，占比都很小。
農夫山泉的股權比例??圖源 / 老虎證券
宗慶后的大家長(cháng)式管理是中國不少企業(yè)發(fā)展壯大的縮影，但是這些企業(yè)也面臨同樣的難題——二代接班時(shí)既要擺脫父輩陰影，還需要平衡“老臣”一派的虎視眈眈，更需要盡快驗證新型管理手段的有效性。
不過(guò)宗馥莉手上并非毫無(wú)籌碼。
根據天眼查信息，宗馥莉目前在37家娃哈哈系公司擔任法人，在15家娃哈哈系公司擔任股東并投資比例都超過(guò)60%，同時(shí)還在177家相關(guān)公司擔任高管。
圖源 / 天眼查
根據“棱鏡”梳理，杭州娃哈哈宏振投資有限公司此前由宗慶后100%控制，2024年3月28日已變更為宗馥莉100%控制。娃哈哈宏振對外投資企業(yè)27家，涉及包裝、印刷、營(yíng)銷(xiāo)、食品飲料等上下游重要環(huán)節。
在不少行業(yè)人士看來(lái)，這些公司是宗馥莉的最大底氣，她或許是想放手一搏，挽回局面。
02
“接班”100天，宗馥莉表現如何？
早在今年2月宗慶后去世時(shí)，宗馥莉能否順利接班，就是大眾關(guān)心的問(wèn)題。
宗馥莉出生于1982年，在2004年學(xué)成歸國，進(jìn)入娃哈哈工作，第一份工作是在娃哈哈蕭山二號基地的車(chē)間做生產(chǎn)管理。除了積累一線(xiàn)生產(chǎn)管理經(jīng)驗，這些年宗馥莉主要做了兩件事。
一件事是從2007年開(kāi)始獨立執掌宏勝飲料集團。宏勝初期主要是承擔娃哈哈部分產(chǎn)品的代加工業(yè)務(wù)，后來(lái)在她的經(jīng)營(yíng)下，公司高價(jià)購買(mǎi)國外模具到自研設備，實(shí)現了PET瓶和瓶蓋等飲料包裝模具的國產(chǎn)化，宏勝飲料集團也逐漸發(fā)展成有40多家子公司、100多條生產(chǎn)線(xiàn)、年營(yíng)收超百億元的綜合型飲料集團。
另一件事是推動(dòng)娃哈哈的年輕化轉型。2018年，宗馥莉擔任娃哈哈品牌公關(guān)部部長(cháng)，更換了代言人王力宏，頻繁進(jìn)行品牌跨界聯(lián)名營(yíng)銷(xiāo)，并主導于2016年推出了瞄準高端市場(chǎng)的果蔬汁品牌“KellyOne”。
直到2021年，娃哈哈在官網(wǎng)宣布宗馥莉出任集團副董事長(cháng)兼總經(jīng)理，這被外界視為她接班的信號。這20年來(lái)，接受西式管理經(jīng)驗教育的她在內部做了很多探索，結果顯而易見(jiàn)——有成績(jì)，但始終無(wú)法超越白手起家的父輩，這似乎也是很多廠(chǎng)二代身上的魔咒。
在宗慶后剛剛去世時(shí)，娃哈哈迎來(lái)一波情懷消費。據浙商雜志統計，3月4日至3月19日，娃哈哈總銷(xiāo)售額暴漲至近2500萬(wàn)元，其中4日至10日單日銷(xiāo)售額連續超過(guò)250萬(wàn)元。
為了抓住這波熱度，宗馥莉做了兩件事，一件事是發(fā)力線(xiàn)下渠道，在線(xiàn)下投放冰柜，并加強對經(jīng)銷(xiāo)商的考核，部分城市出現了業(yè)務(wù)員彼此“打架”的情況；另一件事是加速進(jìn)軍一二線(xiàn)市場(chǎng)，一個(gè)現象是，在北京線(xiàn)下渠道出現了此前難得一見(jiàn)的KellyOne系列產(chǎn)品。
這樣的改變很難立竿見(jiàn)影，這涉及到歷史原因。
宗慶后一手建立娃哈哈商業(yè)帝國，靠的是其引以為傲的聯(lián)銷(xiāo)體，即娃哈哈利用一些約束性條款與經(jīng)銷(xiāo)商形成的利益共同體，里面涉及一批、二批、三批到零售終端的各環(huán)節參與者。
這種模式在如今渠道改革的環(huán)境下，既不能直接接觸消費者，又存在不好管理、利潤分散的情況，削弱了自身對渠道的控制。這一招或許在下沉市場(chǎng)、對經(jīng)典產(chǎn)品還能繼續發(fā)揮作用，如果想推新品、進(jìn)一二線(xiàn)城市，可謂“積重難返”。今年3月，宗馥莉在一次公開(kāi)演講中提到，希望在娃哈哈搭建全新的、各端之間超級鏈接的數字化生態(tài)樣本?？梢钥吹?，她想做出調整，但是改革難免會(huì )觸碰一些人的利益。
類(lèi)似的情況，農夫山泉也曾經(jīng)歷過(guò)。它經(jīng)歷一系列艱難改革后，最終從批發(fā)給經(jīng)銷(xiāo)商的模式轉為公司直控終端模式，同時(shí)大幅讓利給終端，業(yè)務(wù)團隊戰斗力強，從而開(kāi)啟了銷(xiāo)量的騰飛。
7月8日，一封名為《實(shí)錘舉報宏盛集團總裁宗馥莉侵占娃哈哈集團巨額國有資產(chǎn)》的帖子在網(wǎng)絡(luò )平臺引發(fā)熱議。
信中一位自稱(chēng)是“杭州娃哈哈集團有限公司的前員工”稱(chēng)，宗馥莉架空更換娃哈哈原管理團隊、以宏盛系人員取代原管理層、通過(guò)宏勝集團直接對外委托生產(chǎn)、和境外投資公司合資投建工廠(chǎng)、調整采購路徑等情況，目的是為了轉移資產(chǎn)。
圖源 / 網(wǎng)絡(luò )
對于上述舉報信，截至發(fā)稿前，浙江省國資委信訪(fǎng)室、杭州市上城區政府、娃哈哈集團均未做出實(shí)質(zhì)性回應。但從側面可以看出，娃哈哈集團面臨著(zhù)內部的博弈與紛爭，改革之路存在挑戰。
03
賣(mài)水，越來(lái)越難了
今年以來(lái)，娃哈哈的變動(dòng)也引發(fā)了整個(gè)飲用水市場(chǎng)的“海嘯”。其中最先影響的是農夫山泉。
今年3月，宗慶后去世后不久，農夫山泉及其創(chuàng )始人鐘睒睒遭遇“網(wǎng)暴”，鐘睒睒不得不發(fā)文回應，稱(chēng)自己與宗慶后“亦師亦友”。但是這場(chǎng)風(fēng)波還是影響到了農夫山泉紅瓶天然水的銷(xiāo)量，為此紅瓶天然水連續降了兩次價(jià)，現在售價(jià)約1.2元。而在3月之前，農夫山泉和娃哈哈普遍售價(jià)在2元。
此外，農夫山泉還新推出了綠瓶純凈水，快速在線(xiàn)下鋪貨，部分商超渠道價(jià)格下探至0.74元。這場(chǎng)價(jià)格戰來(lái)勢兇猛，其他品牌只能硬著(zhù)頭皮“應戰”，現在，娃哈哈純凈水、康師傅飲用水、今麥郎藍標水的零售價(jià)均降到1元以?xún)?，有的低?.6元。
這是一個(gè)龐大且增速快的市場(chǎng)，灼識咨詢(xún)報告顯示，按零售額計，2023年飲用純凈水市場(chǎng)規模為2150億元，預計2023年至2028年的復合年增長(cháng)率為7.9%。如今，除傳統品牌之間競爭外，還迎來(lái)了多個(gè)跨界入局者，如胖東來(lái)、東方甄選、元氣森林、伊利等。
這也算得上是一個(gè)“暴利”的行業(yè)，有人開(kāi)玩笑稱(chēng)，“中國首富是個(gè)賣(mài)水的”，可見(jiàn)這行有多賺錢(qián)。
根據農夫山泉招股書(shū)的數據，一瓶飲用水，七成多的成本是包裝材料，一成成本是物流運輸及倉儲開(kāi)支，取水和加工的成本占比不到兩成。這也意味著(zhù)，賣(mài)水生意的規模越大，成本越能被攤薄。農夫山泉2023年年報顯示，公司毛利由2019年的133.11億增加至2023年的254.07億，主要是由于紙箱、標簽及部分原料采購成本的下降。
農夫山泉2023年年報
不過(guò)，賣(mài)水這門(mén)規模大、賺錢(qián)多的生意在今年出現了一些變量。
一是行業(yè)開(kāi)啟1元時(shí)代，當行業(yè)開(kāi)啟價(jià)格戰，更多的推廣投入和渠道讓利使得成本升高、毛利承壓，公司的利潤表現也會(huì )受到影響。年報顯示，農夫山泉2023年的年度溢利達120.79億，是2019年的3倍，今年的利潤增幅能否保持還不確定。
二是怡寶的上市、宗馥莉的辭職疑云，或許會(huì )改變當下飲用水市場(chǎng)的格局。
據灼識咨詢(xún)報告，2023年，在中國包裝飲用水市場(chǎng)，農夫山泉、怡寶、景田、娃哈哈、康師傅的市場(chǎng)份額依次為23.6%、18.4%、6.1%、5.6%、4.9%，即農夫山泉和怡寶排前二，娃哈哈排第四，而在純凈水市場(chǎng)，怡寶和娃哈哈排第一和第二。
有分析師向「定焦」指出，現在農夫山泉也加入了純凈水賽道，進(jìn)一步完善了自己的全水種產(chǎn)品矩陣，有助于擴大銷(xiāo)售規模，對怡寶進(jìn)行直攻。但怡寶如果上市，將拿到更充足的資金，會(huì )成為農夫山泉低價(jià)策略上的頭號競爭者，同時(shí)娃哈哈純凈水行業(yè)第二的位置，或許也會(huì )受到?jīng)_擊。
從這三家2023年的營(yíng)收數據來(lái)看，娃哈哈約為500億元，?雖與高峰期2013年的783億元相比有所下滑，但營(yíng)收規模和對手相比仍有優(yōu)勢，農夫山泉為426億元，怡寶母公司華潤飲料為135.15億元。
飲用水市場(chǎng)的戰爭還遠沒(méi)結束，大家都將記住這個(gè)充滿(mǎn)硝煙的夏天。
